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茅台万亿市值4个月蒸发3511亿 近8年蹊跷亏损13亿

2018-10-31 09:28:36  来源:中国经济网

万亿市值4个月蒸发了3511亿元,A股股王贵州茅台(600519.SH)似乎正在被资金抛弃。

继前日一字跌停后,昨日,贵州茅台股价再度大跌4.57%,收报524元。与此同时,贵州茅台成交106.63亿元,创出了上市18年来的历史天量。

长江商报记者发现,贵州茅台曾经一路昂扬向上的股价在今年6月13日开始转向,至昨日,已经下跌了34.79%,万亿市值蒸发了3511亿元。

股价近日加速下跌或因其今年三季度业绩大幅低于预期。三季度,其实现净利润89.69亿元,同比增幅为2.71%,2017年至今降至个位数。

此外,公司高度依赖国内市场,海外市场拓展缓慢。截至今年上半年,海外市场贡献的营业收入占比仅为3.09%。

另外一个影响公司业绩的因素是非经常性损益,2011年至今长达8年时间,一直为负数,累计亏损12.71亿元。

昨日下午,针对非经常性损益长期亏损问题,贵州茅台证券部一庞姓人士称,自己刚刚调整至现在岗位,对前述问题不清楚。

成交逾百亿创历史天量

大跌、天量,贵州茅台再次成为A股市场关注焦点。

前日,贵州茅台上演了上市18年来的首个一字跌停,全天成交26.95亿元,截至收盘,还有762万股封单。昨日上午,贵州茅台开盘重挫7.12%,最低509.02元。后受政策面影响,A股集体起舞,贵州茅台跌幅收窄,最终收报524元,跌幅为4.57%。

不过,虽然跌幅收窄了,但成交量急剧放大,全天成交106.63亿元,不仅创下了公司上市以来的历史成交额最高纪录,也创造了A股单个公司单日成交金额最高纪录。

股价接连重挫,贵州茅台的市值急剧缩水。

作为被市场视作超级白马股以及价值投资典范,2001年8月27日上市交易的贵州茅台,股价总体上处于昂扬向上之势,尤其是2014年以来,更是直线式上行,至今年6月12日,其最高价达到803.50元,较其31.39元发行价,增幅高达24.60倍,如果考虑送转股等因素,累计涨幅为149.44倍。

然而,从今年6月13日开始,公司股价一路下行,至昨日,4个月时间下跌了34.79%。同期,公司最高市值从10093.55亿元缩水至6582.48亿元,短短4个月蒸发了3511亿元。

单季增速放缓非经常性损益累亏13亿

贵州茅台市值急剧缩水与其业绩低于市场预期密切相关。

贵州茅台近两日大跌始于公司披露三季报。三季报显示,三季度,公司实现营业收入197.18亿元,同比增长3.81%,净利润89.69亿元,同比增长2.71%。而在一季度及上半年,公司净利润为85.07亿元、157.64亿元,同比增速分别为38.93%、40.12%。

公开信息显示,今年初,贵州茅台茅台酒市场价由此前的1299元/瓶上调至1499元/瓶。

产品大幅提价的情况下,贵州茅台的净利润增速让市场大吃一惊。对此,贵州茅台给出的解释是,目前公司生产、经营、市场、价格都很稳定,全年预期增长能够实现。

不过,从目前销售区域来看,贵州茅台高度依赖于国内市场,而国外市场贡献的营业收入占比呈现逐年下降趋势。2016年、2017年,来自国外市场的营业收入分别为20.59亿元、22.70亿元,占比为5.30%、3.90%,今年上半年,国外市场贡献的营业收入为10.31亿元,不及去年全年一半,占比下滑至3.09%。

另外一个蹊跷的数据是,贵州茅台的非经常性损益长期为亏损。上市之初的2001年、2002年,非经常性损益相继亏损0.07亿元、0.01亿元,2003年至2006年转正,2007年、2008年转负,2009年、2010年为正数,2011年至今为负数。至此,上市以来,累计亏损12年,亏损金额合计为12.84亿元。

三季报披露,公司非经常性损益来自处置非流动资产、其他营业外收入及支出、少数股东权益影响及所得税影响等。其中,今年前9个月,公司其他营业外收入及支出净额为—2.60亿元。对此,公司未作详细披露。

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